产品业绩与报告

未来市场投资机会展望

发布时间:2023-04-28 1045

本文为止于至善投资的投研团队,对于记者问题:“对于5月份的市场怎么看?看好哪些板块,背后的逻辑是怎样的?”的回复,蓝色字体部分,是我们将团队回复用人工智能自动总结生成。我们会主要围绕相关板块实现“只以合理价格,投资卓越公司”。全文仅供分享交流,不作为投资建议,请自担风险。

总结(人工智能基于原文生成):

未来市场投资机会而言,止于至善投资的投研团队展望了四个领域的投资机会:

1.人工智能,包括算力、数据、算法与应用;

2.中国特色估值体系,包括一带一路、科技创新、高分红央国企;

3.新能源,新能源汽车和光伏产业;

4.海外市场,尤其是人工智能和涉及中国大陆的咖啡产业链。

未来公司的投资策略将继续遵循“只以合理价格,投资卓越公司”的理念。

以下为具体的投资展望原文:

市场短期是难以预测的,所以我主要展望的是认知范围内,5月及未来的一些比较大的投资机会。
从全球范围来看,人工智能是最明显的主线,这一点相信已经没有疑问了,当然还有其他的主线,也非常值得发掘。

仅从A股来说,我们实际上看好三大主线,人工智能、中国特色估值体系、新能源估值体系切换后的机会

1.人工智能

人工智能在A股的主要机会,我们认为包括算力、数据、算法与应用三个部分:

算力部分,国内我们最看好液冷的投资逻辑,因为AI服务器的功耗远高于普通服务器,因此散热方面液冷成为了性价比最高的解决方案。数据方面,国内的IP厂商、数据厂商、MLops厂商等等我们认为都有机会,但是因为围绕数据变现的商业模式还没有完全跑通,因此现在投资的感觉有点像是13-15年,游戏刚刚开始大规模付费的情况,一开始大家都不相信有人玩游戏还付费,但是跑通了就信了,而且还诞生了腾讯、网易这样的世界游戏巨头。

在算法与应用方面,可以用五花八门、雨后春笋来形容了,现在算法国内还没有跑出媲美GPT-3.5大模型的厂商,我们还在观测,在应用方面,我们实际上更加看好可以直连海外大模型的厂商,不过需要注意的是,国内厂商普遍还是从0→1的阶段,因此集中投资的风险可能较高,不过我们并不认为国内的应用落地会很慢,反而可能超预期。

2.中国特色估值体系

在中国特色估值体系的投资机会上,我们首先要明确的是,中特估的核心诉求是实现被低估的央国企的估值回归,中国特色估值体系背景下,市场被鼓励充分认识央国企的内在价值。央国企在历史上长期处于低估值状态,但随着系列国企改革的推进,央国企的经营质量有了显著的提升,低估值的优质央国企如今迎来了非常好的投资机会。

中国特色估值体系的投资机会,主要有一带一路、科技创新、高分红三个部分。

一带一路:恰逢首届“中国-中亚五国峰会”的召开,以及今年是一带一路十周年。我们看好拥有一带一路增量订单的基建类、港口类央国企公司。特别是在2023年一季度,一带一路出口贡献经济增量显著,营建单位订单非常旺盛,预计这类企业将迎来估值与业绩双击。

科技创新:符合“数字经济”战略支持方向、具有产业引领功能的央国企也具有较好的投资机会。特别是深度参与建设国资云的运营商,随着算力需求指数级增长,未来潜力巨大。以及与AI时代到来高度相关的企业,如出版业、服务器厂商等等。

高分红:那些既有高股息率,又有高的未来分红潜力的央国企,具备高投资价值。高分红能大幅提高投资回报,并与央国企潜在的永续经营特性相契合。在DDM模型下,有望获得更高的估值。
基于以上逻辑,我们更看好低估的同时,财务绩效有提升的公司,因为有可能存在戴维斯双击的可能性,同时也关注一些过去一直被市场几乎“抛弃”板块的机会,如保险、银行、地产等等,而从期货市场来看,上证50股指期货可能是一个很好的机会,因为其央国企的占比高,超过60%,当然专门的央国企ETF可能也是机会。

3.新能源

新能源汽车部分:过去新能源汽车板块因为行业的高增速,更多的是关注行业的贝塔收益。现阶段行业逐步进入到中低速增长阶段,供需关系开始反转,很多企业出现亏损。那么更多的应该关注个股的竞争力,而主动去挖掘阿尔法收益。在行业竞争加剧,盈利恶化的大背景下,要优选供应相对紧缺,技术壁垒高的龙头个股。目前来看,高镍正极、隔膜、高性能电池还是保持着较高的盈利能力。从估值的角度来看,在15-20倍市盈率之间,那么我们可以从15倍的时候开始,重点关注价格合理的卓越公司。
光伏部分:目前行业整体估值10-15倍,市场正在给予了光伏各板块周期股的估值。那么光伏今年整体景气度还是比较高的,行业增速预计有+40%以上,市场比较担心明年的供需格局恶化。目前看,在硅料震荡企稳后,下游需求可能会超预期增长。从投资的角度来看,我们比较看好一体化的组件公司,盈利能力相对稳定。最后要注意如果明年供需恶化,类比今年的新能源汽车市场,将会出现大批的亏损股,有技术优势,成本领先的龙头企业才值得配置。

除此之外,我们也非常看好海外市场。

4.海外市场

目前,我们的投资组合其实一半左右在海外,因为我们同样认为海外市场也还有很多的机会,特别是海外的人工智能投资机会,这是因为海外公司很多已经进入了从1→100的阶段,以及涉及中国大陆的咖啡产业链的投资机会,这是我们认为消费确定性最强的成长赛道了。除此之外,肯定还有其他的机会,我们也会积极去发掘,在各类板块中践行止于至善的投资理念“只以合理价格,投资卓越公司”。


欢迎点击带下划线字体跳转,了解更多我们。目前,止于至善投资正在招贤纳士,诚聘市场总监、基金运营专员(点击跳转至招聘启事),欢迎投递简历,加入止于至善投资大家庭,共同创富。

4月11日,止于至善投资成功举办了主题为《人工智能时代,止于至善投资将驶向何方》线上投资策略会,与大家重点分享和探讨了:

1.止于至善投资一季度运营情况;

2.百年未有之大变局中,如何践行价值投资;

3.人工智能时代,止于至善将如何投资?

如需会议视频,请扫描下方二维码联系客服。如果有私募排排网账号,可前往私募排排网观看(直接搜索会议主题)。谢谢大家的信任与支持,我们一定不负众望,尽心尽力为大家做好理财服务。



欢迎关注微信公众号:止于至善投资,获取公司最新动态与观点。

风险提示及版权声明

本文全部内容,仅出于传播信息的需要,市场有风险,投资需谨慎。所述内容和意见仅供参考,并不构成对交易做出保证。投资者不应将以上观点作为投资决策的唯一参考因素,亦不应以本意见取代自己的判断。在任何情况下,不对任何人因阅读以上内容所引致的任何损失负任何责任。

本文内容是作者对公开信息数据的整理与分析,不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,本文对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。如需转载,请注明来源与作者,保证文章内容完整性,并自负相关责任。