从长期来看，无论是经济发展需要，还是居民投资需要，亦或是资本流动需要，中国股市投资已经取代楼市。

1. 经济发展需要

房地产已无法作为中国经济发展的引擎VS健康股市是国家经济发展基础

——数据来源：Wind

图：2019年中国房地产、股市市值与全球主要国家对比

2. 老百姓投资需要

房地产失去接水（央行货币）桶的功能VS股市既有接水桶又有造水器的功能

——数据来源：Wind

图：中原一线城市房价指数与广义货币M2（万亿）

3. 资本流动需要

房地产泡沫较大+中国深度老龄化将至（2022年）VS以上证50为代表的指数市盈率仅为10倍左右（长期年化收益率10%）。

——数据来源：世界银行

图：日本人口年龄结构分布图

好好享受中国股市的“大时代”吧。

止于至善私募基金

基金经理：何理

2020年8月24日